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曾经多次前往三星手机越南工厂考察的一家供应商的韩国高层告诉中国证券报记者，“对比来看，中国的工人明显要比越南的工人受教育程度高，作业前教育比较快，作业准则掌握比较快，技术工人数量十分庞大而且非常好管理，而且这些年来一直在提升。在我看来，三星手机搬到越南，并不是中国已经不适合三星手机，而是三星手机已经不适合中国的产业转型与升级。”

分析美债收益率曲线倒挂的成因，我们认为，市场也许高估了曲线倒挂对美国经济衰退的指向性。10年-3个月美债收益率曲线之所以倒挂，是因为在10年美债收益率大幅下行的同时，3个月利率居高不下，而造成3个月利率高企的一个重要原因则是美联储缩表。一个证据是，2017年底美联储开始缩表以来，3个月美债收益率开始转而趋势性地高于美国联邦基金利率，表明短端利率受到了向上的牵引。市场此前对美联储缩表影响的关注，多集中在其对长端利率的上推作用，而可能忽视了伴随缩表的储备金规模下降对短端利率的上推作用。近期波士顿联储的一项测算表明，截至2019年1月，美联储缩表大约造成美国联邦基金利率额外上行了2bp。随着美联储持续缩表，尤其是2018年10月缩表节奏达到最快、缩表总量接近5000亿美元之后，应该看到，美债收益率曲线比以往更加容易倒挂。

中天钢铁还表示，公司经营活动现金流受国内钢材市场需求、经济发展周期及国家对钢铁行业宏观政策等影响，如果钢铁产品的价格发生不利变化，则资金流出与业务收入回款可能将不相匹配，公司可能仍面临经营活动现金流量不稳定的风险。新京报记者 朱玥怡 赵毅波

对于巴基斯坦来说，这种和平弥足珍贵，巴基斯坦近些年来也紧抱着中国大腿开始发展经济，巴基斯坦想的很简单，其军事力量足以保证自己的安全即可。再看印度，近几年其经济发展的也相当迅速，但印度想的就不一样了，它无时无刻不想彻底打垮巴基斯坦，最好能把巴基斯坦从地图上抹掉。因此印度要保证巴基斯坦的核武器对自己没威胁，做到这一点有两个途径，一是发展导弹防御系统，二是保证自己的第一轮打击中就能接近完全的摧毁巴基斯坦的核武器。

值得注意的是，2018年9月20日，贵人鸟发布《关于公司控股股东股份冻结的公告》，称贵人鸟集团（香港）有限公司（以下简称“香港贵人鸟”）所持有的1.02亿无限售流通股及孳息已被厦门市中级人民法院冻结，冻结时间为2018年9月19日，冻结期限3年，该强制执行申请方为厦门国际信托有限公司。

推论2：美债收益率曲线倒挂会导致美联储持有资产的收益过低（超额储备金利率支出增长快于持有资产的利息收入），这可能促使美联储更早降息以纠正曲线倒挂问题。事实上，截至3月22日，联邦基金期货显示的美联储年内降息概率已超过了不加息的概率。推论3：我们按照3月议息会议上公布的结束缩表计划，估算了美联储资产负债表演变的前景。美联储结束缩表计划包含两个要点：一是，今年5月开始，将国债停止再投资规模从30万亿/月减半至15万亿/月；二是，今年10月，开始恢复国债的到期再投资，并将到期的机构债及MBS转投至与市场期限相匹配的国债，从而保持资产负债表规模不再收缩。估算结果显示，美联储资产负债表同比增速将从今年10月开始显著回升，到2020年底恢复到接近0增长。欧美之间的货币政策差异也将在10月之后趋于收敛，这对美元指数有小幅的向下牵引。